2020年1月份，國內(nèi)鋼材市場小幅波動運(yùn)行，主要是春節(jié)前下游及貿(mào)易商集中放假，鋼材市場逐步進(jìn)入有價(jià)無市。據(jù)Mysteel監(jiān)測，截止1月21日全國主要城市20mm三級螺紋鋼均價(jià)3834元/噸，本月基本平穩(wěn)運(yùn)行；4.75mm熱卷均價(jià)3839元/噸，本月累計(jì)小跌26元/噸。預(yù)計(jì)2月份鋼材市場大體或區(qū)間震蕩，即使因需求恢復(fù)啟動出現(xiàn)階段性拉漲，空間或也有限。
（來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）
一、春節(jié)因素導(dǎo)致1月份鋼鐵產(chǎn)量下降，預(yù)計(jì)前2月同比小幅增長
2020年1月份，鋼材市場小幅波動，但鐵礦、焦炭、廢鋼等原材料價(jià)格有不同程度上漲，導(dǎo)致鋼廠成本進(jìn)一步攀升。筆者測算，春節(jié)前唐山長流程鋼廠螺紋鋼噸鋼毛利（成本不包含三項(xiàng)費(fèi)用、折舊等）200多元/噸左右。大部分獨(dú)立電弧爐建材鋼廠盈虧持平，少部分虧損100多元/噸。
（來源：我的鋼鐵網(wǎng)綜合資訊部）
由于高爐廠有小幅盈利，節(jié)前雖有安排檢修，但力度并不大。Mysteel調(diào)研247家鋼廠，上周鐵水日均產(chǎn)量220.57萬噸，環(huán)比降1.48萬噸，同比增6.77萬噸。一般節(jié)前電弧爐鋼廠會陸續(xù)停產(chǎn)，春節(jié)期間基本停產(chǎn)。Mysteel調(diào)研全國71家電弧爐鋼廠,上周粗鋼產(chǎn)量30.13萬噸，環(huán)比下降31.08萬噸。
（來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）
綜合來看，受春節(jié)因素影響，2020年1月份高爐廠、電爐廠均有不同程度減產(chǎn)，預(yù)計(jì)本月全國粗鋼日均產(chǎn)量260多萬噸，低于2019年12月的271.8萬噸，但高于2019年1-2月的253.5萬噸。考慮到2月份鋼廠復(fù)產(chǎn)，供給壓力將進(jìn)一步擴(kuò)大。
二、今年基建投資發(fā)力，房地產(chǎn)降溫，鋼材需求增長乏力
2019年基建、制造業(yè)投資同比增長3.8%和3.1%，均呈現(xiàn)低速增長，不過房地產(chǎn)投資同比增長9.9%，呈現(xiàn)較快增長，成為拉動建筑鋼材需求增長主力。據(jù)Mysteel調(diào)研全國237家主流貿(mào)易商，2019年建材成交量4428.4萬噸，高于2018年的4178萬噸，同比增長6%。
（來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）
由于房地產(chǎn)市場持續(xù)降溫，尤其2019年土地購置面積降超10%，預(yù)計(jì)2020年房地產(chǎn)新開工面積、投資增速均出現(xiàn)回落，難以拉動建筑鋼材需求增長。不過，隨著地方政府專項(xiàng)債提速擴(kuò)容，預(yù)計(jì)2020年基建投資增速出現(xiàn)小幅回升。制造業(yè)出現(xiàn)邊際回暖，投資有望穩(wěn)增長。
綜合來看，今年一季度基建投資或?qū)l(fā)力，房地產(chǎn)對鋼材需求拉動難有期待，預(yù)計(jì)建筑鋼材需求持平或略高于上年同期。一般節(jié)后2-3周下游工地陸續(xù)復(fù)工，屆時(shí)關(guān)注成交量情況。
三、今年節(jié)后鋼廠去庫存壓力明顯大于市場庫存
據(jù)Mysteel調(diào)研，節(jié)前第2周（截止2020年1月17日）鋼材社會庫存量1023萬噸，較上年節(jié)前第2周高31.7萬噸。預(yù)計(jì)今年春節(jié)期間鋼材社會庫存量或達(dá)1400-1500萬噸之間，跟去年春節(jié)期間1456萬噸變化不大。
據(jù)Mysteel調(diào)研，節(jié)前第2周（截止2020年1月17日）樣本鋼廠鋼材庫存量483萬噸，較上年節(jié)前第2周高66.2萬噸。預(yù)計(jì)今年春節(jié)期間鋼廠鋼材庫存量或達(dá)700多萬噸，高于去年春節(jié)期間的654萬噸。
綜合來看，預(yù)計(jì)今年春節(jié)期間鋼材庫存總量或高于2019年同期，低于2018年同期，今年節(jié)后鋼廠去庫存壓力明顯大于市場庫存。
四、近十年節(jié)后鋼材市場漲多跌少
據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2019年春節(jié)前第一周全國螺紋鋼均價(jià)為3952元/噸，較2018年同期相差較大，春節(jié)后四周呈現(xiàn)窄幅震蕩態(tài)勢。另外從近十年數(shù)據(jù)來看，春節(jié)后第二周螺紋鋼價(jià)格上漲幅度大，下跌幅度小。
據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2019年春節(jié)前第一周全國熱卷均價(jià)為3791元/噸，同比去年降幅達(dá)8.41%。另外從近十年數(shù)據(jù)來看，春節(jié)后第二周熱卷價(jià)格70%概率將出現(xiàn)小幅上行，第三周熱卷價(jià)格漲跌參半，第四周熱卷價(jià)格60%概率上行，但漲跌幅與前三周相比明顯擴(kuò)大。
五、總結(jié)：
2020年節(jié)后鋼材市場可能呈現(xiàn)多空交織的情況：
一方面，今年節(jié)后重大項(xiàng)目可能啟動較快，加上貿(mào)易商庫存壓力尚可，一旦需求恢復(fù)啟動，鋼價(jià)有拉漲意愿。此外，電爐廠多數(shù)在盈虧邊緣，成本對鋼價(jià)也有支撐。另一方面，房地產(chǎn)市場還在逐步降溫，今年鋼材需求增長乏力，而供給端還有擴(kuò)張空間，或?qū)⒅萍s鋼價(jià)上漲空間。總之，今年節(jié)后鋼市謹(jǐn)慎樂觀，即使因需求恢復(fù)啟動出現(xiàn)階段性拉漲，空間或也有限。
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